财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随(suí)着公募(mù)基金2023年(nián)一季报披露完(wán)成(chéng)，多位知(zhī)名基金经理大幅(fú)调仓换股的动向(xiàng)和投资(zī)方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国(guó)海洋石油，刘彦(yàn)春(chūn)则加仓海康(kāng)威视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓(cāng)海康威(wēi)视、晶晨股份(fèn)、中际(jì)旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动(dòng)、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常处(chù)于风口浪尖的(de)葛兰，也(yě)开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工(gōng)智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追(zhuī)逐(zhú)AI，另一面，一些专(zhuān)注(zhù)长期成长价值的(de)基金经理仍坚(jiān)守新能源，如(rú)曾经的(de)公募(mù)冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典(diǎn)。面对火(huǒ)出天(tiān)际的AI赛道，究竟(jìng)是(shì)应该与其共舞，还(hái)是不为(wèi)所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股(gǔ)，可见越来(lái)越多的基金经理选(xuǎn)择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证券统计(jì)数据也(yě)证明了(le)这一点，公募基金一(yī)季(jì)度大幅加仓TMT板块(kuài)中的(de)计算(suàn)机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重仓股在TMT板块(kuài)配(pèi)置市值(zhí)4707亿元，一季度(dù)大(dà)幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金(jīn)经理布局AI。具(jù)体来(lái)看，中欧阿尔法混合一季度(dù)大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电(diàn)影(yǐng)，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯(xùn)83.67万股。其所管的另一(yī)只中欧研究精(jīng)选(xuǎn)混合一(yī)季度新进金(jīn)山办(bàn)公14.37万(wàn)股。此外(wài)，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季(jì)度新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪(jì)的仓(cāng)位从0.46万(wàn)股(gǔ)加到(dào)28.53万股，金山办(bàn)公(gōng)的仓位从(cóng)0.09万股(gǔ)加(jiā)到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看出葛兰(lán)的人工智能投资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰(lán)的(de)操(cāo)作只是(shì)公募基金经理(lǐ)加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知(zhī)名基金经理调仓(cāng)动向可以看出，大家(jiā)都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在(zài)一季报中也(yě)提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外(wài)大模型(xíng)以及相关人工智能(néng)的产业趋(qū)势受到市场关注(zhù)，并(bìng)很(hěn)快扩散(sàn)到国内产业(yè)界(jiè)，市场(chǎng)聚焦于上游(yóu)算力、传输(shū)和下游(yóu)运用，在(zài)经济复苏相(xiāng)对温和的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行业受到各(gè)方(fāng)资(zī)金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达电影新入他所管理的中欧新趋势(shì)十大(dà)重仓股，中欧洞见一(yī)年持有则加仓了(le)立(lì)讯精密、腾讯控股等个(gè)股；中欧明睿新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视(shì)、澜(lán)起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均为(wèi)新晋(jìn)兴(xīng)全合润(rùn)重仓股。

　　他(tā)也表示(shì)，随(suí)着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块带动的人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等(děng)板(bǎn)块也实(shí)现较大(dà)幅(fú)度(dù)上(shàng)涨。

　　值得注意的是(shì)，此(cǐ)前招商证券研报(bào)称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大类行业配置(zhì)比例一个很重要的(de)临(lín)界值，往往预(yù)示着某个板块(kuài)进入过热阶段。截至2023年一季度末(mò)，主动偏(piān)股公募基金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距(jù)离(lí)。从这(zhè)点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍(réng)有(yǒu)基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守(shǒu)候成(chéng)了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一(yī)部分仍坚守(shǒu)新能(néng)源，也有(yǒu)一部分试(shì)图(tú)低位捡(jiǎn)拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格菘。据了解，广发(fā)基金成长团队对(duì)新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露(lù)的一季(jì)报中也证(zhèng)实了他(tā)们的(de)“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠(guān)军基金广发双擎(qíng)升级，从其十大重仓股来看(kàn)，前五大重仓股(gǔ)的占(zhàn)比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能(néng)、隆基绿(lǜ)能，圣(shèng)邦股份，均属于新能(néng)源(yuán)概(gài)念股。除此金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗之外，他还(hái)仍加仓了天合光能(néng)、荣盛石化等个股，且新晋晶(jīng)科(kē)能源为(wèi)十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达(dá)了(le)仍对新(xīn)能源保持信心，“我们(men)对本产(chǎn)品重点持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调(diào)整(zhěng)，行(xíng)业估值水平(píng)已在历史低位，产业链的(de)变化在(zài)市(shì)场定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理(lǐ)的睿远成(chéng)长(zhǎng)价值(zhí)混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安(ān)光电、通(tōng)威股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密(mì)、三(sān)诺生物(wù)、新宙邦。对比去年年底该基(jī)金增(zēng)持了宁德时(shí)代、通威股份、万华(huá)化学(xué)、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得关注的(de)是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威(wēi)股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华(huá)心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技(jì)、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些(xiē)风险点，这些(xiē)风险(xiǎn)点在(zài)经过大(dà)半年的消化后，在这个估值(zhí)分位以及股价位置下，我们认(rèn)为新能源板块的风险因素已经充分(fēn)释放，目前这个时(shí)间段，新(xīn)能源非常(cháng)具(jù)有吸引力(lì)。在(zài)一(yī)季度我们对于电动车、光(guāng)伏(fú)、储能、海风的一(yī)些标(biāo)的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退(tuì)。”

　　实(shí)际上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并(bìng)没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金经理章恒(héng)在接受财联(lián)社(shè)记者采(cǎi)访(fǎng)时提到，他曾重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注过TMT板块(kuài)，但(dàn)并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选择会(huì)在全市场做行业(yè)轮动，在操作上(shàng)绝(jué)对不是去捕捉(zhuō)每(měi)个时期的(de)“最(zuì)靓(jìng)的(de)仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不确定性来的(de)时候，无论是基金经理个人还是(shì)投资者，其实都(dōu)是无法承受的。所以(yǐ)，任(rèn)何(hé)一个行业，即使你(nǐ)再看好，也要控制持有比例(lì)，分散风险。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银施(shī)罗德(dé)基金的王崇一季报表示暂(zàn)时无(wú)法预测其兑现(xiàn)节(jié)奏和时间，短期内也很难在A股找到明显(xiǎn)的(de)受益(yì)标的，就(jiù)没有参与。不过他(tā)也认为这些股票(piào)的估值体系还在合理接(jiē)受范(fàn)围内金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一(yī)季度仍有不少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这(zhè)种(zhǒng)极致行情下，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前(qián)仍维持(chí)TMT为全年市场主线的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及(jí)光模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的(de)确(què)认，中(zhōng)微观层面上(shàng)尚有空间，估(gū)值(zhí)修复尚未结束，个(gè)股上(shàng)是找(zhǎo)机会(huì)的格局。

　　中金公司研报(bào)指出，年(nián)初至今市场对AI关注度持续(xù)高(gāo)企，上一(yī)轮行情(qíng)催化(huà)主要(yào)集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用厂(chǎng)商正加(jiā)速AI融合应用产品的(de)研发和发布，其中(zhōng)办(bàn)公(gōng)场景进展相对较快，我们预(yù)计5月之后将进(jìn)入AI应(yīng)用的加速(sù)繁(fán)荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三层中(zhōng)建议投(tóu)资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大(dà)佬董(dǒng)承非(fēi)也看好(hǎo)相(xiāng)关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是(shì)消费(fèi)的时代，但未(wèi)来10年，最(zuì)牛(niú)的资产是科(kē)技(jì)。他坦言(yán)，自己目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不(bù)过(guò)另一部(bù)分(fēn)市场(chǎng)人士也指(zhǐ)出，AI后续或有(yǒu)波动(dòng)或(huò)调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首席(xí)分析(xī)师陈果，在(zài)A股二季度(dù)投(tóu)资策(cè)略(lüè)会上提(tí)到“今年大概率还是一个偏(piān)成长风格占优，尤其是很多科技(jì)股在过去几年其实没有太多的表现(xiàn)。以前我(wǒ)们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很(hěn)长(zhǎng)时间没有(yǒu)太多表现。今年要推(tuī)动(dòng)数(shù)字经济，今年半导体周期要见底，本身今年(nián)科(kē)技股的(de)机会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他(tā)也(yě)提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度可能会有一些波动(dòng)。AI现在还是主题投资阶段不(bù)太适合大多数的投资者，不适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报(bào)中(zhōng)判断，本(běn)轮AI板块(kuài)已(yǐ)进入第(dì)一(yī)轮调(diào)整期，但对标2013年“移动(dòng)互联(lián)网+”行情节(jié)奏(zòu)，预计本轮后续调整时长与(yǔ)幅度(dù)有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望(wàng)率先实现业绩兑现的环(huán)节，即满足“自(zì)身产业周期向(xiàng)上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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