30年“不败”的(de)可转债信仰(yǎng)，突然之间出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可转债，*ST搜特的可(kě)转(zhuǎn)债搜特(tè)转债今(jīn)天(tiān)又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从未有过(guò)如此低价可转债，与此同(tóng)时，各(gè)类低价转(zhuǎn)债接连雪(xuě)崩。分析认为，资金开始担心退(tuì)市和违约风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场今天也继续不乐观，自周二(èr)盘中冲高到3400点跳水之后，市场持续回(huí)落，上证(zhèng)指数今(jīn)天又(yòu)跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失(shī)守3300点。主要指(zhǐ)数和(hé)多数板(bǎn)块下跌，深(shēn)证成(chéng)指跌1.23％，创(chuàng)业板指数和科创(chuàng)50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿(yì)元，与(yǔ)前一日(rì)有(yǒu)所缩量。

　　行业(yè)板块方面，此前最牛的传媒娱乐领(lǐng)跌(diē)，大跌超4％，互联网、建筑、有(yǒu)色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅(lǚ)游等行业(yè)逆势(shì)飘红上涨。

　　不过北上资金(jīn)却是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债(zhài)面(miàn)临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没(méi)有过的可转债(zhài)退(tuì)市历(lì)史，在(zài)今年5月一下被打破，先是(shì)*ST蓝盾宣告公(gōng)司和蓝(lán)盾转(zhuǎn)债被告知要退市，打破了30年(nián)来的可(kě)转债没有出(chū)现正股和(hé)转债退市的(de)历史。接着没几天，*ST搜(sōu)特锁(suǒ)定面值退市(shì)，搜特转债持续(xù)暴跌(diē)，第2只打破历(lì)史来得太快。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机之下，搜特(tè)转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜特转债已经暴(bào)跌19.75％。持续上演断崖(yá)式暴跌，面值100元的(de)转债如今只剩31.66元(yuán)俄罗斯乌克兰什么时候结束战争。

　　搜特(tè)转债(zhài)的正股*ST搜特(tè)还在一字跌停，最(zuì)新收(shōu)盘价0.56元，触发面值退(tuì)市(shì)已没什么悬念。

　　接(jiē)连的(de)退市情形，以及(jí)可(kě)能面临的(de)违(wéi)约(yuē)。彻底带(dài)崩了整(zhěng)个低价转债(zhài)，过(guò)去的双低策略(lüè)似乎也不(bù)再(zài)奏效(xiào)。思创转债暴(bào)跌11％，而正股思创医(yī)惠只跌(diē)了2％，塞(sāi)力转债(zhài)暴跌(diē)8.19％，而正股塞力(lì)医(yī)疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批价(jià)格跌(diē)破100元的低价转(zhuǎn)债(zhài)，而一年(nián)前市场还在关注“消灭”100元以下可转(zhuǎn)债，一度没有转债价格低于100元。如(rú)今是(shì)多只(zhǐ)接连(lián)闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市场近期(qī)波动剧(jù)烈

　　上(shàng)证指数(shù)周二在券商、银(yín)行等金融股带动之下，一度冲(chōng)上3400点，而后快速跳水。然后持(chí)续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有(yǒu)分(fēn)析(xī)表示(shì)，近期市场波动加剧(jù)，资金分歧较(jiào)大。

　　华泰(tài)证券近日策(cè)略点评表示(shì)，4月新增社融、新增信贷、M2同(tóng)比均低(dī)于Wind一致预期(qī)，一季(jì)度冲量明显+票据利率下行，数据(jù)走弱在方向上不超预(yù)期，但幅度较预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新增(zēng)中长贷(dài)MA6同比(bǐ)走(zǒu)高，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复(fù)过后明显走弱，单月(yuè)新增创历史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升(shēng)，基(jī)数效应(yīng)外，主因C端新(xīn)增存款转负；3）私人部门中长贷仍在修(xiū)复→全A非金融企业盈利全年或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀差及财(cái)报数据反映的制(zhì)造业库(kù)存及(jí)产能周期(qī)位置看(kàn)，弹(dàn)性或(huò)有限。金融数据再(zài)次(cì)印证复苏成色需巩固(gù)，或提(tí)升(shēng)政策加码“恢复(fù)和扩大需求”的(de)可能(néng)。

　　前(qián)海开源基金(jīn)近日也(yě)表示，后续来看市场(chǎng)回落空(kōng)间有限(xiàn)：

　　第(dì)一、4月出口仍超预期，外需(xū)仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期，除(chú)基数效应外，欧美的韧性与东盟相(xiāng)对(duì)强劲(jìn)的(de)需求均支撑(chēng)了外需，内需同样在修复下市场分子俄罗斯乌克兰什么时候结束战争端(duān)边际向好。

　　第二、国(guó)内外流动性仍然(rán)偏好。国内看，4月政治局(jú)会议仍(réng)然强(qiáng)调稳增(zēng)长，应(yīng)对(duì)弱(ruò)复苏下(xià)流动(dòng)性大概率仍然维持(chí)宽(kuān)松，同样仍可能有(yǒu)增量(liàng)政策出台，对(duì)市场(chǎng)均是呵护(hù)而(ér)非压力(lì)；海外看，5月(yuè)FOMC会议后(hòu)市场基本已定价美联储本轮(lún)加(jiā)息(xī)已至顶(dǐng)点(diǎn)，仍(réng)然存在区域银行风险隐(yǐn)患(huàn)同时通胀仍在下(xià)行(xíng)下，后续海(hǎi)外流(liú)动性难更紧，外(wài)资对国内市场的流出压力不大。

　　总(zǒng)体来看，权重(zhòng)板块内(nèi)部的分化，热门板块交易性的波动是指数调整主因，但在内需修(xiū)复、外需(xū)韧性(xìng)，且国内政策呵(hē)护延续(xù)、外资流(liú)出压力不大下市场(chǎng)无大(dà)风(fēng)险，震(zhèn)荡修复延续。

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