近期市场风向变动，北向资(zī)金调仓(cāng)换股，外资基金(jīn)也纷纷行(xíng)动。记(jì)者梳理发现，欧洲巨头施(shī)罗德旗下(xià)三(sān)只旗舰基(jī)金(jīn)同时(shí)大手(shǒu)笔加仓“宁王”。3月底以(yǐ)来，宁(níng)王股价震荡上行，虽较高(gāo)点仍有距离，但部分资金开始行(xíng)动。透露(lù)什么信(xìn)号？我们一起来看看。

　　欧洲巨头旗下三大基金同时行(xíng)动

　　施(shī)罗德(dé)旗下“施罗德国际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元(yuán)。

　　截至2023年(nián)4月底，基金前十大重仓股为中(zhōng)国平安(ān)、招商银行、紫金矿业、宁(níng)德时代(dài)、贵州茅(máo)台、万华化(huà)学(xué)、鼎龙股份、芒(máng)果超媒(méi)、海(hǎi)尔生(shēng)物。4月，基金(jīn)加仓(cāng)宁德(dé)时代80％。

　　无独(dú)有偶(ǒu)，施罗德旗舰基金(jīn)“施罗德国(guó)际精选(xuǎn)基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿(yì)美元(yuán)。

　　截至2023年4月底(dǐ)，台积电、腾讯控股、阿里巴巴、AIA、美团(tuán)、紫(zǐ)金矿业(yè)、港交(jiāo)所、银河娱乐、宁德(dé)时代、隆基(jī)绿(lǜ)能。4月，基金减(jiǎn)持腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)3.42％，减持紫金矿(kuàng)业19.25％，加(jiā)仓AIA 4.97％，加仓(cāng)宁德时代80％。

　　4月，施罗(luó)德旗下另一只(zhǐ)旗舰基金也(yě)加仓宁德(dé)时(shí)代80％。“施罗德国际精选(xuǎn)基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美元(yuán)。

　　截至4月底，基(jī)金前十(shí)大重仓(cāng)股为腾(téng)讯控股、阿里(lǐ)巴巴、美团(tuán)、宁德时代(dài)、隆基绿能、蒙牛乳业(yè)、银河(hé)娱乐、紫金矿(kuàng)业(yè)、贵州茅台、深圳国(guó)际。4月(yuè)，基金减(jiǎn)持腾(téng)讯控股(gǔ)2％、减持阿里(lǐ)巴巴3.89％，减(jiǎn)持紫金矿业(yè)10.31％，增持宁德时(shí)代80％。

　　看好中(zhōng)国新能源(yuán)车产业链(liàn)

　　同一家机构旗下三大旗(qí)舰基(jī)金(jīn)同时加(jiā)仓80％，究竟怎(zěn)么回事？

　　资料显(xiǎn)示，这三只基金(jīn)中(zhōng)，施罗德国际精选基(jī)金中(zhōng)国(guó)A由(yóu)Jack Lee管理；施罗德(dé)国际精选基金大(dà)中华和施罗德(dé)国际(jì)精选中国(guó)机遇由Louisa Lo管理(lǐ)。最新的基金材料中并未解释(shì)为(wèi)何基金在4月大(dà)手笔(bǐ)加仓宁德时代。不过(guò)，记(jì)者(zhě)梳理发现，施(shī)罗德(dé)对中(zhōng)国(guó)新(xīn)能源车产(chǎn)业链的(de)看重是一以贯之的(de)。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份研究(jiū)日志中解释(shì)道(dào)：长期来看，关注三大主题(tí)。一是电动车供(gōng)应链；二(èr)是技术自主可控；三是医疗健康基(jī)础设施。

　　为何看好(hǎo)电动车产业链？

　　Jack Lee解释道，随着(zhe)气候变化的(de)影响(xiǎng)日益显现，全球各国的脱碳行动(dòng)变得越来越重要。转向电动(dòng)汽车（EV）是(shì)“脱碳”行动(dòng)的一个方面。中国在这方面(miàn)为投(tóu)资者(zhě)提供了(le)重(zhòng)要(yào)的(de)机会。中国在电动汽车(chē)价值链的(de)供应方面是全球的(de)领导者，同时中国对(duì)成(chéng)品车辆(liàng)的需求方面也占据重要地(dì)位(wèi)。可能很(hěn)多人不知道的是(shì)，全(quán)球2022年(nián)销售的所(suǒ)有(yǒu)电(diàn)动汽车(chē)中，57％是在中国(guó)销售的(de)。

虎门销烟发生在哪里　　整车制造之外，中国也(yě)是(shì)全球(qiú)电动车基础设(shè)施最完善的(de)国家(jiā)之(zhī)一。以充(chōng)电桩为(wèi)例，中国平均(jūn)一个公共充电(diàn)桩对应7辆车，欧(ōu)洲是16、美国是16、印(yìn)度是25、巴(bā)西是(shì)28。来源：施罗(luó)德(dé)官网。

　　在电动汽车供应链(liàn)中，有许(xǔ)多(duō)公司正在在(zài)各自的领域中建立主导地位，以某智(zhì)能组(zǔ)件为例，它是电动汽车中用(yòng)于(yú)电池(chí)和电机温(wēn)控的关键组件的(de)生产商。该(gāi)公(gōng)司在空(kōng)调(diào)阀行业全球市场占有约(yuē)60％的(de)份额，并在电动汽车阀门行业拥有超过90％的(de)市场份(fèn)额。客户(hù)包括特斯拉等全球电动汽车专家以及福特(tè)、宝(bǎo)马等原始设备(bèi)制造商(shāng)（OEMs）。随着电动汽车在全球范围内继续(xù)占(zhàn)据(jù)市场份额——在法(fǎ)规(guī)的支持下，该公司的增长潜力是可(kě)预见(jiàn)的。

　　事(shì)实上，施罗(luó)德也并非孤例。

　　另一欧洲巨头(tóu)安联投资旗舰基金安联(lián)神州A股基(jī)金也在3月大手笔加仓宁德时代。

　　这只基金最新规模47亿(yì)美(měi)元，截(jié)至3月底，基金(jīn)前十大(dà)重仓(cāng)股为贵州茅(máo)台、中信证券(quàn)、宁德时代(dài)、中(zhōng)国中免、东方(fāng)财富、美的(de)集团、迈(mài)瑞医疗、安井(jǐng)食品、锦江集(jí)团、中国平安。

　　3月，基金对前十大(dà)重仓股逐(zhú)一加仓，其中(zhōng)加仓幅度(dù)最大的就(jiù)是宁德时(shí)代(dài)，加仓幅度高达22.17％。此外，基(jī)金对中国(guó)中免(miǎn)加(jiā)仓(cāng)21.10％，基金加(jiā)仓贵州茅(máo)台(tái)15.05％。对(duì)前十大重仓股中其余公司均加仓8.85％。

　　“宁王(wáng)”市(shì)场份额超40％

　　中汽协（中国汽车(chē)工业(yè)协会）近日发布的数(shù)据显示，2023年4月，我国动力电池产量(liàng)47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公(gōng)共充电桩，同(tóng)比增长(zhǎng)52.0％，桩车(chē)增量比为1：2.5。

　　动力电池(chí)行业集中度方(fāng)面，今年4月，尽管我国(guó)新能源汽车市场共计36家动力(lì)电池企业(yè)实现装车配套，较去年同期增加2家。但是排名前3家、前(qián)5家、前10家动力电池(chí)企业动(dòng)力电池装车量分别为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占总装车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧(jiù)较高。

　　企(qǐ)业(yè)排名来(lái)看，根据中(zhōng)国汽(qì)车动力电(diàn)池(chí)产业创新联盟(méng)数据显示(shì)，今年4月(yuè)，宁德(dé)时代以(yǐ)40.83％的占比持续领跑，比亚迪、中创新(xīn)航、亿纬锂(lǐ)能(néng)、国轩高(gāo)科分(fēn)别以(yǐ)29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第6-10名则分别为：欣旺(wàng)达、LG新能源、蜂巢能(néng)源、孚(fú)能科技(jì)、瑞浦(pǔ)兰钧。

　　作为动力电(diàn)池行业的龙头(tóu)企业，宁德时(shí)代(dài)于2023年一季度实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入890.38亿(yì)元，同(tóng)比增长82.91％；实现净(jìng)利(lì)润98.22亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长557.97％，单季利润增速创历史新高。

　　北向资金调仓(cāng)换股，“宁王”重受青睐

　　或许是基于优异的(de)业绩，来(lái)自(zì)Wind的数(shù)据(jù)显示，截至5月14日，最近7天北向资金(jīn)净流入宁德时(shí)代(dài)15.75亿元，位居北向净流(liú)入榜首。北(běi)向资金(jīn)净流入较多的(de)其它个(gè)股还(hái)包(bāo)括宁德时(shí)代、工业富(fù)联、贵州茅台、工商(shāng)银行、北方华创、兴业银行、紫金矿(kuàng)业(yè)、建设银行、比亚迪(dí)、中国石化。北向资金净(jìng)流(liú)出(chū)较多的(de)个股包括(kuò)格力(lì)电器、中(zhōng)国建筑、东方(fāng)财富、中(zhōng)国中免(miǎn)、阳光(guāng)电源、中兴通讯(xùn)、科大讯飞、隆基绿能、长江电力、恒(héng)瑞医(yī)药。

　　看好的“宁王”的外(wài)资还包括“柏基(jī)”。超长线投(tóu)资者“Baillie Gifford”重仓宁德时(shí)代。

　　柏基(jī)在谈及为何持有宁德时代(dài)时，写道(dào)：宁(níng)德时代所(suǒ)处的位置是令(lìng)人(rén)羡(xiàn)慕(mù)的。它(tā)背后有两(liǎng)大增长机遇一是电动车二是储(chǔ)能；CATL聪(cōng)明地(dì)选择聚(jù)焦(jiāo)磷酸铁锂电池，这方(fāng)面它的市场(chǎng)份额是领先的。此外(wài)，磷酸铁(tiě)锂电池因为安全(quán)性、生命(mìng)周期(qī)和不含钴(gǔ)等特征而受(shòu)到欢迎(yíng)；动力电池的(de)企业发(fā)展与政府的脱碳计划是一致的。CATL的(de)领导者也非常有(yǒu)远见。

　　柏(bǎi)基同时也解释了(le)：他(tā)们如何通(tōng)过(guò) “柏(bǎi)基(jī)十问”来考(kǎo)察(chá)宁德时代的。

　　不过，柏(bǎi)基也表示，如同(tóng)所有(yǒu)的投资者，他们的判(pàn)断也可能是错(cuò)的。例如(rú)，若未来新的电(diàn)池技术出(chū)现，宁德时代的竞争优势不复(fù)。随(suí)着(zhe)电池(chí)成本下降，宁德时代若(ruò)不能保(bǎo)持利(lì)润率。宁德(dé)时(shí)代和(hé)电(diàn)动车厂商(shāng)的关系(xì)若(ruò)不能维系。这(zhè)些因素都(dōu)会影响柏基对于宁(níng)德(dé)时代的判断(duàn)。

　　但(dàn)并非所有的外资都在加仓宁(níng)德(dé)时代。4月另一欧(ōu)洲巨头(tóu)安本投(tóu)资旗舰(jiàn)中国基金“安本标准SICAV I-中(zhōng)国A股可持续股(gǔ)票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在4月微微减(jiǎn)仓宁德(dé)时代0.04％。基金(jīn)最(zuì)新规(guī)模35.62亿美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，基金持有的前十大重仓股为贵州茅台、宁德时代、中(zhōng)国(guó)中免、迈虎门销烟发生在哪里瑞(ruì)医疗、爱(ài)尔眼科(kē)、华测检测、招(zhāo)商银行、美(měi)的集团、广联(lián)达、宁波银行。

　　摩根大通加(jiā)仓(cāng)泸(lú)州老(lǎo)窖

　　宁(níng)德时代之外，互联网或者食(shí)品饮料也颇(pǒ)受关(guān)注。

　　例(lì)如，摩根大(dà)通(tōng)旗舰基金“摩根基金-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人(rén)民币，截至2023年一季度末，基金前十(shí)大重(zhòng)仓股为贵州茅台、金(jīn)山软件(jiàn)、中(zhōng)国平安(ān)、招商(shāng)银行(xíng)、万(wàn)华化学、恒生金融、泸州老窖、迈瑞医疗、京东(dōng)方。3月基(jī)金加(jiā)仓幅(fú)度最大的(de)为泸州老(lǎo)窖(jiào)，加(jiā)仓(cāng)幅度27.59％。

　　瑞银旗(qí)下瑞银（卢森堡）股票基金-中国(guó)机(jī)遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新(xīn)规模47.83亿美元(yuán)。截至2023年 3月(yuè)底，基金(jīn)前十大重(zhòng)仓股为腾讯控股、贵州茅(máo)台、网易、阿里巴巴、中国平(píng)安(ān)、招商(shāng)银行、石药集团、AIA、平安银行、美团。3月，基金(jīn)加(jiā)仓阿里巴(bā)巴11.66％。

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