近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝(pù)光的网友称，使用大家广泛(fàn)知晓的“强军(jūn)口号”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通报(bào)，决定没收笑果文(wén)化违(wéi)法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论(lùn)引发的风波(bō)中，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)发现，随着脱(tuō)口秀不断破圈(quān)，笑果文化(huà)也成为了备(bèi)受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众多(duō)资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股(gǔ)后，估(gū)值(z纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖hí)超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿(ér)笑果6年(nián)8轮融资，对(duì)外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化，注册(cè)资本(běn)为208.13万元，经营范围包括文(wén)化艺(yì)术交(jiāo)流策划、演出经(jīng)纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀(xiù)近几年的(de)发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等节目(mù)的火爆，让脱(tuō)口秀演员和脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的(de)行(xíng)业(yè)，笑果文(wén)化(huà)也成为(wèi)中国最成功的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本(běn)敏锐察觉(jué)到商机并押(yā)宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者整理公(gōng)开信(xìn)息(xī)发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完(wán)成8轮(lún)融资(zī)。2021年3月，腾讯关(guān)联(lián)公司入股(gǔ)笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化(huà)得到(dào)游族网络(luò)天(tiān)使轮(lún)投资。同(tóng)年(nián)9月，得到游族网(wǎng)络(luò)、普思资本(běn)数(shù)千万的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到(dào)南(nán)山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、天(tiān)图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽(zé)时投(tóu)资的(de)战(zhàn)略投资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天(tiān)图投资(zī)的B轮投资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得到南(nán)山(shān)资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本和游(yóu)族网(wǎng)络对(duì)笑(xiào)果文(wén)化最为青睐，8轮融资(zī)中(zhōng)一共投了(le)4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化的天使投资人(rén)。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑(xiào)果(guǒ)文化走纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖向扩张(zhāng)的关键一子，今年4月(yuè)，位于(yú)北京东城区(qū)隆福寺的(de)笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开(kāi)业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的第(dì)四(sì)个演艺空间。此(cǐ)外(wài)，近(jìn)年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者发(fā)现，笑(xiào)果文化对外投资(zī)的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青(qīng)豆结冰文化传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前(qián)控股的(de)笑果(guǒ)演(yǎn)艺股权也(yě)发生了变(biàn)更。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺(yì)原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退(tuì)出，新(xīn)增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变更为(wèi)有限责任公司（港澳(ào)台法人独(dú)资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国(guó)香港注(zhù)册。

　　此前(qián)曾有(yǒu)业内人士(shì)猜测(cè)，笑果文化或(huò)许(xǔ)是(shì)在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化的A轮投(tóu)资过程(chéng)，他(tā)对《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者表示，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在(zài)国内(nèi)处于快速发展阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领域笑果(guǒ)文化做的很(hěn)早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出于这些原因进行(xíng)了投资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就(jiù)是(shì)一种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让(ràng)观众一边大笑(xiào)一边反(fǎn)思的感觉(jué)。对(duì)本次“翻车”事件(jiàn)，他(tā)个(gè)人认为，出于节目效果可能需要(yào)张狂和外向一些(xiē)，但公(gōng)众场合下(xià)脱口(kǒu)秀中的开玩(wán)笑(xiào)也要注意(yì)把握分寸(cùn)，尤其涉及到(dào)国(guó)家政治和解放军(jūn)形(xíng)象等严(yán)肃话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者注意到，笑果文(wén)化的业务和腾讯(xùn)关联颇(pǒ)深(shēn)，资料显示，目前大(dà)股(gǔ)东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁(níng)波(bō)梅山保税港区泽禧股(gǔ)权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创(chuàng)业投资有限公司为第三(sān)大股(gǔ)东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员(yuán)、策划人及编(biān)剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视(shì)频(pín)出(chū)品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾(téng)讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化(huà)相关人士(shì)去(qù)年称，受(shòu)众(zhòng)面最广的(de)纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖是线(xiàn)上长视频(pín)业(yè)务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会(huì)》和(hé)《脱口秀(xiù)反跨年》等(děng)以跟腾讯(xùn)合作的长(zhǎng)视频节(jié)目，可以占到(dào)公司(sī)百分之(zhī)四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的(de)发展历史，脱口秀(xiù)这(zhè)个(gè)舶来品(pǐn)在(zài)国内的发展历(lì)程要短得多也快得(dé)多(duō)。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等(děng)热门综(zōng)艺频频占(zhàn)据收视榜与网络(luò)热(rè)议话题(tí)榜首，由此带(dài)来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资(zī)本也闻风(fēng)而至。财联(lián)社(shè)创投(tóu)通数据显示，自(zì)2015年以来，有(yǒu)超过(guò)9家脱(tuō)口秀企业获得融资。其中，不乏(fá)明星(xīng)投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩(hào)旗下的(de)思维(wéi)造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集团投(tóu)了单(dān)立人(rén)。

　　值(zhí)得注意的(de)是，资(zī)本对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一家(jiā)独(dú)大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的(de)笑果文(wén)化外，其他(tā)脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前(qián)。同时(shí)，资本对脱(tuō)口秀的(de)倾注也(yě)有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资本市场的(de)反应与(yǔ)高速增长的(de)市场似乎并(bìng)不匹配。据(jù)《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势分析与未来投资(zī)预(yù)测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增(zēng)长50％以上，预计(jì)2021年(nián)至2029年(nián)，行(xíng)业年均复(fù)合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何却逐渐远离了(le)这(zhè)一赛道？眺(tiào)远营销咨询创始人高承远对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本市场并不(bù)吃香(xiāng)。其核心原因在于，资(zī)本(běn)的投资逻辑天然(rán)是确定性和可复制性(xìng)，而脱口秀行业却具有巨(jù)大的不确定性和(hé)不可复制性。演员的(de)不确(què)定性、创(chuàng)作的不确定性、观众审(shěn)美(měi)的不确定(dìng)性(xìng)，以(yǐ)及踩红线等(děng)重(zhòng)要舆情事件等，都可能让(ràng)经营(yíng)面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口秀行(xíng)业未(wèi)来想(xiǎng)要可(kě)持(chí)续发展(zhǎn)，就需要拥(yōng)抱监管，在合法合(hé)规(guī)的底(dǐ)线之上，不断运营爆(bào)款，激活创作，带动整个行业(yè)的上(shàng)线，这才是(shì)这个行业可持(chí)续、良性发(fā)展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业作(zuò)为大(dà)文(wén)娱(yú)行业(yè)中的一员(yuán)，和这个行(xíng)业中的其余行(xíng)业一(yī)样（如(rú)影视剧(jù)作、游(yóu)戏等等），都严重(zhòng)依(yī)赖IP本(běn)身而非平台，行业本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱(tuō)口秀本身(shēn)是靠(kào)故事起(qǐ)家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资(zī)本(běn)市(shì)场冷遇的原因。

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